特斯拉缩水3000亿美元

富的宝座还没捂热，以特斯拉为代表的新能源企业股价就开始狂跌。

　　1 月 25 日起，特斯拉股价突然开启下跌模式，一个多月的时间，已经跌去了三成。

　　3 月 9 日凌晨，特斯拉市值一夜蒸发 330 亿美元，“特斯拉股价闪崩三分之一”这一话题甚至冲上微博热搜。算下来，这家公司在短短五周半的时间里，跌掉超 3000 亿美元的市值。

　　再说国内，带头大哥都跌，小弟们也不能幸免。

　　原本，在 2020 年这一年里，三家造车新势力赚足了眼光和热度。蔚来的市值从 30 亿美元左右一路飙升到 900 亿美元，到了 2021 年 1 月份，甚至一度突破 1000 亿美元。理想和小鹏市值也从 Pre-IPO 的不到 50 亿美元，窜升至 300 亿美元左右。

　　但转过年来，三家造车新势力的股价就开始腰斩。蔚来从最高点的 66.99 美元一度跌到如今的 35.21 美元 ；理想从最高点 47.70 美元跌到 21.33 美元；小鹏从 74.49 美元跌到 26.92 美元。

　　资本也开始撤退。一个案例是，高瓴资本在 2020 年四季度末已清仓了其所持有的蔚来、小鹏、理想的股票。

　　新能源领域的泡沫开始破裂了吗？

　　最近，三家造车新势力纷纷递交了 2020 年第四季度财报。从这三家的财报中，我们刚好能看到在 2020 年这关键的一年，它们都交出了怎样的成绩单，这样的成绩单，又能否拯救其崩塌的股价。

　　拼命省钱，开始赚钱

　　2020 年，三家造车新势力实际上都交出了不错的成绩单。对比 2019 年，简直可以用天差地别来形容。

　　蔚来 2019 年年末，公司账上的余钱也就剩 10.56 亿元，还不够一个月的开支。如今，公司账上现金流增加 415 亿元至 425 亿元，全年营收 162.58 亿元，毛利率甚至达到了两位数。

　　小鹏在 2019 年亏损 36.91 亿元，2020 年上半年亏损 7.95 亿元，到了下半年，不仅亏损开始大幅度收窄，下半年两个季度的毛利率也实现了转正。

　　理想全年营收 94.6 亿元，亏损收窄，甚至在四季度实现了单季度盈利 1.075 亿元。了碾压性的优势。2020 年，蔚来全年营收 162.58 亿元，规模相当于两个理想、三个小鹏。

　　总体来说，这一年，三家造车新势力都在拼命地降本增效，试图拿出更为有利的财务数据，以获得资本市场的信心。

　　这点从毛利率上都能看得出来——三家的毛利率都转正了。

　　比如蔚来创始人李斌甚至曾向投资人立下“军令状”：“2020 年一季度亏损环比降 35%，二季度毛利率转正，年底毛利率达到两位数。”这点蔚来确实是做到了，毛利率在二季度转正，到了四季度，直接达到了 17.2%，几乎与理想持平。

　　而理想一向在开源节流上颇有心得，在年初毛利率就转正。到了四季度，直接实现了公司整体扭亏为盈。

　　小鹏则在不断提升自己的毛利率水平，到了 2020 年下半年，实现了连续两个季度的毛利率为正。最后实现了 2020 年全年毛利率为正。

　　但这三家，开源节流的方向又都不一样。换句话说，这三家赚钱、省钱的路子也不一样。

　　蔚来这边，蔚来财务副总裁曲玉曾透露，“蔚来 ES8 的毛利率大于蔚来 ES6。”2020 年 4 月，售价超 40 万元的新款 ES8 开始交付市场，且 ES8 的销量持续走高。高毛利的车能够让销售结构优化。同时，电话会议里强调，蔚来的 NOP（Navigate on Pilot 也就是领航辅助功能）是毛利率增长的重要原因之一。这也就意味着，蔚来试图靠卖软件来提升毛利率。

　　另一方面，蔚来也在试图节流。此前蔚来以用户服务著称，说白了就是花销没有节制。但是到了 2020 年，蔚来开始勒紧裤腰带，比如 2020 年第四季度，蔚来销售及管理费用同比减少 21.9%，全年这部分的花费同比下降 27.9%。

　　小鹏这边，小鹏 P7 显然在毛利率提升方面贡献较多。相比小鹏 G3，小鹏 P7 的销售单价平均高出 10 万元/辆，靠着 P7，小鹏汽车的产品结构和盈利能力得以改善。

（编辑：宁德站长网）

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