10年或狂赚16倍 “最强接盘侠”吉利背水一战

1 年 2 月 24 日晚间，吉利汽车发布公告称，与沃尔沃汽车达成最佳合并方案，双方将不会选择合并，而是会在保持各自现有独立公司架构的背景之下，加速在技术层面的合作。

　　合并消息官宣后，似乎也在点燃资本市场的热情。2 月 25 日，吉利汽车在港股迎来高开。

　　时隔 10 年，吉利已连续 4 年蝉联中国品牌乘用车销量冠军，早已不再是当初那个籍籍无名的吉利。沃尔沃则用 10 年时间完成了全球销量翻番、中国销量增长五倍的奇迹。这一次的牵手，双方又将发生怎样的故事？

　　作为国内第一大自主车企，吉利 2020 年以来一路“买买买”的操作也被戏称为“最强接盘侠”。一边不断收购边缘车企，一边与新势力合作扩大朋友圈，百度、富士康、FF……

　　李书福急了！吉利的新能源焦虑有解么？

　　跨越十年的牵手：放虎归山，另有隐情

　　“十年之前，我不认识你，你不属于我。”

　　2010 年的那次牵手，吉利给予了沃尔沃足够的授权，并未进行股权合并。

　　“沃尔沃就是一只猛虎，我们要放虎归山，让它找回自我，重塑品牌价值。”

　　在当时李书福的眼中，吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃，这给了沃尔沃充分的发展空间，也为公司的现代化治理架构和全球化公司定位打下了基础。利没有选择与沃尔沃进行股权合并，是因为当时从福特手里收购沃尔沃的价格比较低，不合并业务可能是作为一个谈判的条件，毕竟那时候中国汽车工业还不是很发达。”独立汽车行业分析师张翔在接受创业邦记者采访时表示。

　　1999 年，福特曾以 65 亿美元的价格收购了沃尔沃，而 2010 年吉利收购沃尔沃股权的价格为 18 亿美元，仅为福特收购价格的三分之一。

　　两家合而不并，独立发展，也让吉利赚得盆满钵满。

　　2018 年，吉利内部曾表示，沃尔沃估值 300 亿美元是开启 IPO 的前提之一。与当年的 18 亿美元收购价相比，吉利或许已经赚了 16 倍之多。

　　而此次业务合并，双方依然不涉及股权合并，仅限于技术上的合作。

　　在张翔看来，此次吉利和沃尔沃把动力系统、电机等零部件业务进行股权合并，与大众等车企的平台化战略类似。

　　2018 年 10 月，大众推出了新款 MEB 平台，其去除了横向、前置发动机、前轮驱动布局，倾向于将电池及轮毂电机融入其架构中。该平台可配置不同容量的电池，使电动车的最大续航里程数达到 550 公里（约合 341 英里）。

　　此次，吉利发布的公告显示，双方将以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。此外，双方还将在目前共享 SEA 浩瀚、SPA2 电动车架构基础上，启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化优势。

　　吉利汽车集团总裁、CEO 安聪慧表示，此次合并是吉利控股、吉利汽车与沃尔沃汽车共同评估、深思熟虑后的成果，具有重要的战略意义。具体而言，此次深化合作方案将“聚焦汽车‘新四化’前沿技术”，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合并及协作，而这也高度契合了汽车产业升级转型的大趋势和吉利发展的目标。

　　此番，吉利与沃尔沃放弃进行复杂的股权合并，转而在寻求技术合作，使得双方可以做出更灵活的投资决策。

　　事实上，2020 年 2 月 10 日，吉利汽车曾发布公告称，正与沃尔沃探讨通过业务合并进行重组的可能性，并将保留吉利、沃尔沃、领克及极星每个品牌的独特性，合并后的业务拟于香港及斯德哥尔摩上市。

　　彼时，业内普遍认为，一个“3000 亿营收规模的全球汽车集团”即将诞生。

　　2019 年，吉利汽车销售了 136.2 万辆汽车，营收接近千亿元人民币；沃尔沃汽车则是突破了 70 万辆，营业额达到 2741 亿瑞典克朗，约合 1987.5 亿人民币。两者合并以后，新集团公司销售规模将轻松突破 200 万辆，营业额超过 3000 亿人民币。

　　但后续由于吉利汽车计划在A股科创板上市，双方的合并谈判曾一度搁置。

　　“未来如果沃尔沃发展较好，销量继续保持强势的话，就不用合并股权。因为合并以后会降低沃尔沃高端品牌的知名度，而吉利的销量仍将保持高速增长。如果沃尔沃销量不佳，单独运营成本太高，就会选择与吉利合并股权，降低运营成本、人员成本，让企业盈利。”张翔告诉记者。

　　2020 年，沃尔沃全球销量为 66.17 万辆，在中国大陆市场销量 16.

（编辑：宁德站长网）

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