B站的可持续与高增长

哩哔哩（以下简称：B站）在港交所二次上市，股份代号为 9626，这个数字取自B站的诞生日：2009 年 6 月 26 日。距今已有 12 个年头。

　　B 站股票发行价为 808 港元，却在上市首日遭遇破发，引发了不少关注者的热议。回看 2018 年B站美股上市时，股价也是同样面临破发的遭遇。

　　招股书显示，在两次上市的三年之间，B站融资总额已达 208 亿人民币。在这段高速扩张期，B站的净亏损约为 50 亿。但 50 亿亏损的另一面，是B站股价在最近一年内最高翻了 8 倍，当前市值超人民币 2500 亿元。

　　在市场环境低迷的情况下，B站顺利在港敲钟，同时获得了认购 174 倍的倍率。

　　市场在追捧B站什么？

　　明星社区

　　近年来，大众对于社区产品的关注大幅增加。豆瓣、知乎、微博、小红书、即刻、LOFTER 等等， 不少社区产品在不同的内容形式或领域里各领风骚。而在社区产品中，B站风头正盛，颇受年轻用户和资本市场的青睐，称为当之无愧的“明星社区”。

　　2020 年，B站驶上了增长的“高速公路”。财报显示，2020 年 Q4 季度B站月活用户突破 2 亿，较去年同比增长 55%。根据艾瑞咨询报告，B站移动端月活用户于 2019 年至 2020 年间增长高达 49%，远超视频平台同期的 11.9% 的平均增长率，成为了 2020 年中国前十大视频移动端应用中增长幅度最高的平台。

　　B 站 CEO 陈睿说，B站要在 2023 年内做到 4 亿的月活。这意味着，B站必须继续在“破圈”上发力，保持用户的高速增长。

　　从某种程度上，B站成为了年轻人的“社交货币”，也成为了资本市场的“宠儿”，迎来了更多的新鲜血液。

　　B 站的用户粘性和留存能力毋庸置疑。根据艾瑞咨询报告，2020 年B站单个活跃用户平均每天在B站移动端的使用时长为 80 分钟以上，远高于 29.8 分钟的行业平均值。同时，自 2018 年以来，B站月访问正式会员的第 12 个月留存率始终保持在 80% 以上。

　　然而，伴随B站壮大而来的是接连不断的质疑。用户、媒体、行业与资本市场时常向B站提问：B站“变味儿”了吗？B站该如何平衡亚文化小圈层与大众化破圈之间的矛盾？对此，互联网观察者金叶宸曾表示，在快速变化的同时尽可能平衡维护不能变的社区氛围，对于B站而言，是“火线走钢丝”。

　　在 2020 年发生的不少事件里，大众能看到这种高速增长带来的高风险。

　　例如，在《后浪》里展现的年轻人群像，引发了来自现实中“后浪们”的争议，甚至也延展到了不同年龄段更广泛受众之间的讨论。

　　饭圈文化入侵则是另一个被B站用户反复提及的问题。当B站不断扩张，不同文化圈之间产生碰撞，核心用户受到饭圈文化的冲击，B站原本的社区逻辑与饭圈逻辑间的内在张力愈加凸显。

　　对于部分头部 UP 主的“破圈”，用户们也有不同评价。视频专业性较强的头部 UP 主减少原本方向内容的视频制作，加大了生活向和互动向视频的比重，降低视频门槛吸引到了更多粉丝。在新粉丝们追捧的同时，部分老粉丝们也在问：UP 主是不是也变了。

　　B 站的确走上了高速公路，但以这个速度，该如何维护好B站不同圈层、不同地域，甚至是不同阶层下的新老用户，这是对社区管理与建设的巨大考验。

　　的确要变

　　在激烈的互联网市场竞争中，“小国寡民”的桃花源，很难维持岁月静好的局面，而在展现出巨大增长潜力的视频战场中尤其如此。

　　B 站对“增长”有强烈的危机感。2019 年，陈睿曾在接受晚点 Latepost 采访时表示，“在中国，低于 100 亿美金这个体量的内容平台都将被淘汰，一百亿美金意

（编辑：宁德站长网）

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