靠黄图发家、拒绝 Facebook 收购、美国 95 后宠儿，这家公司今天要上市了……

Snap 上市后，谁是最大赢家?

随着这轮大规模的 IPO 完成，斯皮尔格和墨菲的身价均达到了 40 亿美元，跻身超级富豪行列，投资 Snap 的 VC 们也终于可以成功退出，兑换这张价值不菲的彩票。

(Snap 的股权分配情况，图片来自：Forbes)

按照 Snap  200 亿美元的估值计算，Benchmark Capital 和 Lightspeed 作为 Snap 第一、二大投资机构股东，将分别获得 26 亿和 10 亿美元，前者的投资回报率高达 25 倍。

另外，腾讯阿里也能在 Snap 的这次 IPO 分一杯羹。腾讯参投了 Snap 的 B 轮融资，阿里则在 E 轮领投了 2 亿美元，当时 Snap 的估值已经有 150 亿美元。因此，腾讯和阿里在这次 IPO 取得的收益并不高，当然他们也不会在乎这点钱。

有趣的是，从索尼当年被黑泄露的一封邮件中可知，腾讯当年曾有意领投领投接下来的 C 轮，并有可能成为 Snap 的战略投资者，但斯皮尔格提出的 40 亿美元估值让腾讯无法接受。

上市并非万事大吉

各方都沉浸在 Snap IPO 的喜悦中，但最终他们可以从中拿到多少，还取决于 Snap 接下来的表现。值得注意的是，科技公司上市首年股价下跌似乎已成为常态，就连 Facebook 和阿里巴巴这样的巨头也难逃魔咒。

(图片来自：NY Times)

路透社资料显示，IPO 总价位居全球前 25 名的科技公司，其股价在上市后第一年普遍下跌，跌幅从 25% 至 71% 不等。

以 Facebook 为例，2012 年 5 月该公司在 IPO 当日募得 160 亿美元，但随后 4 个月股价暴跌 50% 以上。

荷兰互联网服务提供商 World Online BV 更是遭遇了退市的命运。该公司曾在 2000 年 3 月完成了科技史上规模第六大的 IPO 交易(28 亿美元)，当时恰逢互联网泡沫的顶峰时期，然而当 10 个月后它被意大利的 Tiscali SpA 收购时，股价已经下跌了 68%。

Google 是少数的例外。2004 年 8 月上市后，Google 股价在第一年暴涨 180%。

考虑到 Snap 的营收极其依赖广告业务，加上用户增长速度有放缓迹象，Snap 的未来存在着变数，倘若上市后未能取得开门红，也就不足为奇了。

Snap 也在其招股书中对投资者提出了警告：

我们在过去曾经发生过亏损，预计未来仍将出现亏损，并可能永远无法实现或保持盈利。

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（编辑：宁德站长网）

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