朱啸虎：即便你没钱，也要表现的很自信

第一，市场规模是否足够大（i黑马注：Significant）。现在中国互联网很明显，第一名和第二名如果打不出胜负就可能会合并，第三名可以卖给上市公司，但如果在一个小池塘里，即使做成第一名也没什么意思，因为这样也只能卖给上市公司。

这个市场最好是千亿人民币级的，这是比较有意思的市场。像本地出行是四千亿级，餐饮行业是上万亿级。

第二，可扩张性（i黑马注：Scalable）。互联网赚第一个一千万可能要投入一个亿去搭建一个平台，赚第二个一千万投入就少很多了，赚第三个一千万可能只需要投一百万，它是一个高度非线性、指数型的增长，这是互联网打赢传统企业最大的优势。

第三，可防守（i黑马注：Sustainable）。你最好是高频的、不依赖于其他平台的流量，同样一笔交易，你的商业模式切的比例比其他类似商业模式更高，这样才能守得住。

高命中率靠的是纪律

我们每年投的项目不多，差不多就10个，这样必须讲命中率，事先就要做很多功课。我们投的饿了么、滴滴和映客都是热门企业，说实话，90%以上是运气，10%可能是我们的纪律性，项目必须要符合我的3S标准，创业团队必须能和当初的程维、张旭豪相提并论。

很多时候，看到这个方向有点意思，但只是满足了一两个条件，没有满足三个条件，我们就不愿意扣扳机。比如，e代驾这个团队我们见过，方向很有意思，团队也还可以，但我们清楚地知道这是一个小众市场，他守不住，那我们就不投，这是一个非常典型的例子。

我个人比较倾向只投大风口，因为我们最宝贵的是时间而不是钱，你给一个企业的时间是有限的，所以必须坚持原则，只投最有希望成功的企业。

如果你要投到大风口上的赢家，必须要做好功课，首先要研究一下这个风口的关键在哪里，然后看哪个团队在这个方面最有优势。在中国，只要把行业里所有团队都见一面，最多有两个团队值得投资，这时就看你的眼光了。

投饿了么的时候，上海还有几家，我都见了，张旭豪最年轻，但最有天分。

我也错过一些项目。比较大的是京东，那是2008、2009年B轮的时候，正好是资本寒冬，我们基金比较小，也怕抗不动，我是真的不敢投。刘强东那时候头发都白了，真是非常不容易。没人投的话他也抗不动。创始人即便没钱了，也要装得很有信心，这样投资人才会愿意投你，如果连你都没信心了，绝大部分投资人也会没信心。

创业失败最大的问题往往在于人，你有没有胸怀去吸引或者招聘更强的人进来。拉手网是非常典型的案例，起步非常好，领跑行业，那时候我们建议他再找一些强人进来，于是推荐了阿干和沈皓瑜，但他都不要，后来阿干去了美团，沈去了京东，都做得很成功。如果这两个人中的任何一个加盟拉手，可能最后结果都会不一样。像滴滴，没有柳青就没有今天，程维很强，超出了所有投资人的想象力，挖柳青是我们想都不敢想的，但他做到了，这是他最成功的地方之一。

被骗过的投资人太多了，被骗是因为你自己没做家庭作业。实际上这个行业很小，做尽调很容易，关键是你没有做自己该做的事，活该被骗。

另外被骗的最大原因是，你给创业者的钱和他的身价是不匹配的，这就容易出问题。比如创始人的机会成本是几百万美金，你给他一亿美金，这肯定会出问题，想都不用想。创始人一看到这么多钱，肯定会有想法的，这是基本的人性，就相当于你给一个没吃过饱饭的人很大一碗饭，然后还告诉他不要吃。拉手网那时候拿到一亿美金以后就有想法了。为什么融资分成A轮、B轮、C轮这样一步步来，都是有道理的。

总之，投资最重要的就是纪律，大部分的失败都是因为你没有严守自己的纪律。

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（编辑：宁德站长网）

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